近日，随着黄金价格的暴跌，投资银行、基金、投资者将目光转向到了黄金领域，实物金买卖、黄金期货市场交易量都呈现激增态势，压抑十多年的黄金热情瞬间被点燃。一时间有关黄金未来价格走势的探讨牵动着社会各界人士的神经，更有极端做空者将天然气拿出来说事，大肆宣扬天然气将取代黄金成为未来的保值产品。

宏观经济研究员马遥认为，天然气想要撼动黄金在避险产品中的霸主地位是非常困难的，黄金长期作为避险货币的属性不会因此有任何的改变。此种言论的出现有非常明显的目的和用意，并非单纯做空黄金的投资机构所能想到的“高明之策”。

首先，我国能源结构调整的步伐正在加快，天然气被委以重任，在能源消费构成所扮演的角色将会非常重要。2013年以来有关天然气涨价的呼声愈演愈烈，游资炒作天然气已是路人皆知，而天然气价格的波动将会对我国能源结构优化产生很大冲击，短期所带来的负面效应无法消除。若进一步推崇天然气、抬高天然气价格，我国能源结构调整势必受到阻碍，“阴谋论”也随之而诞生。

其次，美国能源结构调整已经取得很大进展，对常规能源的消费量大幅降低，原油、煤炭、天然气对外出口量逐渐增加，世界能源市场的价格形成机制将有序的、全部的回归美国。随着天然气爆炒的进行，美国天然气价格也在飙升，在短短一年时间内美国天然气价格已经顺利大幅增长。而今后世界天然气市场的价格将一路高歌，大量依赖国外天然气进口的中国势必会受到限制，国内进口天然气成本大幅增加仍是趋势。

最后，天然气是清洁能源，但并非未来能源构成的核心主力。页岩气、煤层气、地热、生物质能、风能、光伏等诸多能源利用方式的开发将进一步挑战煤炭、原油的传统地位。此次投资机构选准天然作为炒作题材不得不说是聪明之举。我们虽然已经意识到新能源的发展前景，但对于整个行业的投入力度却明显不足，结构失衡、产能过剩等严重问题却并未得到很好解决。天然气的炒作将起到混淆视听的效果，国内投资者的视线将被转移到天然气领域。

毋庸置疑，投资者通过低买高卖的做法能够从天然气的涨价过程中获得一定收益，但这种投资价格很难与黄金形成鲜明的对比。作为使用价值和价值完美合一的黄金天然是货币，其避险价值并非普通大宗商品可以比拟的。经过千年历史检验的黄金只要在人们风险意识稍有提升便能再度“疯狂”。而天然气的可储藏性极差，被消费后就无法再行保值，它的价格更多的受到供求关系和能源结构调整的影响，在稳定性方面无法和黄金同日而语。

同时，投资机构打压黄金价格的做法非常明显，之前的暴跌已经将众多散户扫地出场，而在低位再度入场为下一步盈利做好铺垫。即便黄金价格彻底陷入下行轨道，今后十多年一蹶不振，人们对于黄金的追捧丝毫不会减弱。在宏观经济萎靡态势不减、中国经济陷入徘徊阶段，黄金价格的崩盘对于美、德等国而言确实非常大的利好消息。

日本、美国、欧洲经济长达数十年的萎靡期给过去十年黄金价格的保证奠定了基础，加之区域战争、金融危机、债务危机等因素的助推，黄金价格曾一度暴涨至1900美元每盎司之上。而如果世界经济衰退之势丝毫不减，亚洲经济的核心竞争力下降的越来越厉害，美、德等国将从中获利最大。黄金价格跌入下行通道将直接助推美国经济的强势复苏，消费型经济将在美元升值过程中再度起航。

这是一个不比最好、只比最差的年代，正处于经济结构转型的国家无疑会成为最大的牺牲品，而拥有很强“避险”性质的经济体能够从中找寻到复苏的机遇。黄金价格若就此企稳回升，发展中国家的经济尚有转好机会，而一旦黄金价格就此崩盘，世界经济“两极化”的格局将会重现，中国经济未来的发展道路也会日益模糊。

(作者系中投顾问产业与政策研究中心宏观经济研究员马遥)